隔夜费城半导体跌近6%，美债10年收益率破5%，按理说今天该低开。结果上证只微跌0.10%，科创50反而涨了1.79%。A股没有跟着外盘恐慌，走出了自己的节奏。

结构上看，领涨的是钨涨4.75%、风电设备涨4%以上、半导体设备涨2.83%。昨天资金从高位AI硬件切到低位医疗，今天又往风电、半导体设备、小金属挪。资金在几十条线之间来回试探，不在一个方向死磕。

但这是缩量市。上午成交额比昨天同期还小，说明大资金没怎么动，涨的是存量里最活跃的那部分。这种行情里，谁先放量谁就先被兑现，追涨的性价比不高。

外盘的AI硬件压力还在。费半的下跌是估值端的事，不是需求端崩了，A股的映射更偏情绪。如果下午费半链不继续杀、科创板能守住涨幅，今天的低开高走就能算一次有效消化。

变量在两点：一是下午成交量能不能放出，二是科创50的1.79%能不能站住。缩量涨是试探，放量涨才算确认。